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【股票配资世界】鹏华基金因何增收不增利?子公司踩雷抑或“造星”发力过猛

  公募基金管理公司年报陆续披露完毕,受益于良好的基础市场的扩张,截至2021年4月13日,近40份公募基金2020年年报披露显示,大部分净利润均呈双位数增长。 

  而第一财经记者梳理发现,2020年鹏华基金营业收入同比增长38.96%,净利润同比增幅却仅有7.22%。 

  某大型公募基金内部人士告诉记者,影响基金公司净利润的原因有多种,从营收端来看,一是公募产品的管理费收入;二是公司专户产品的管理费收入;三是投资者持有产品的时间,三类情况都是权益类产品的管理费率高于固收类产品的管理费率。从费用支出端来看,新发基金的成本远高于持续运营一只老基金的成本,频发新基金看似规模扩张快,但要刨除很大一部分新发费用,对当期盈利水平构成影响。 

  “去年很流行地标性建筑打卡,视频拍摄、制作等,全套下来大概一个项目要30万。”该人士向记者透露一只产品发行过程中一部分的费用。 

  鹏华基金的“造星”运动在业界早已引起过争议,王宗合、伍旋等明星基金经理是典型代表,先卸任业绩不佳、规模小的老基金,保留业绩较好的产品,之后渠道、网络全铺开新发产品。 

  此外,据知情人士向记者透露,鹏华基金净利润增速远低于收入增长还与2020年子公司鹏华资产踩雷债券有关。 

  净利微增或与鹏华资产“踩雷”有关 

  年报显示,公募基金2020年净利润在10亿元以上的共有12家。易方达以27.5亿元位居第一,同比增长59.27%,公司营业收入高达92.05亿元;汇添富净利润为25.66亿元,排名行业第二,营业收入为66.43亿元;另有工银瑞信、广发基金、富国基金、华夏基金、兴证全球净利润在15亿元以上;同时,南方基金、交银施罗德、博时基金、建信基金、中银基金净利润也在10亿元梯队。年度净利润在5亿-10亿元的公募基金有5家,另有14家净利润超过1亿元。 

  值得注意的是,2020年鹏华基金实现营业收入30.65亿元,同比增长38.96%;净利润为5.89亿元,同比增幅为7.22%。相比较而言,2020年营收26.71亿元的华安基金当年实现净利润7.11亿元,同比分别增长44.22%、58%。

  


【股票配资世界】鹏华基金因何增收不增利?子公司踩雷抑或“造星”发力过猛

 

  为什么鹏华基金营收、净利润增速难言匹配? 

  “这与去年鹏华基金子公司鹏华资产‘踩雷’有关。”一位知情人士揭开了记者的疑惑。 

  公开资料显示,鹏华资产成立于2013年,法定代表人为金智勇,注册资本3.5亿元,鹏华基金持有其87.14%股份。 

  据报道,2020年10月16日,鹏华资产作为管理人、工商银行代销的“鹏华聚鑫1号-25号资管计划产品”全线违约,总规模或超40亿元,资金缺口或超20亿元。而无论是工商银行抑或鹏华资产,均对违约资管产品的底层资产讳莫如深。 

  有投资者透露,鹏华聚鑫系列曾买入海航债券。2020年4月中旬,11.5亿元海航债券“强行延期”。 

  华南某公募内部人士告诉记者,一般而言,基金公司对子公司即使不是独资持股也是绝对控股的,所以它的经营状况肯定会对母公司的财务报表产生影响。 

  “造星”大年 

  2020年,鹏华基金规模向前大步迈进,据Choice数据,剔除货币、理财后公司公募基金资产管理规模达到3410.9亿元,同比增长1633.22亿元,增幅91.87%,跃升至行业第十,2019年行业排名第12。2020年,鹏华基金新发产品45只(A、C份额合并,下同),剔除法定节假日,几乎每周一只,高于南方基金(40只)、易方达(40只)全年的发行数量。 

  大规模发行新基金,对于费用短期支出的压力显而易见。而在大量新发基金的同时,鹏华基金“造星”力度也非常大。 

  从产品发行规模和宣传力度来看,2020年,鹏华基金对王宗合、陈璇淼、伍旋、梁浩、蒋鑫等权益类产品基金经理进行了重点宣传。而王宗合又是重中之重的“砸钱”对象,7月8日,王宗合拟任基金经理的鹏华匠心精选混合成为一只现象级爆款基金,首发吸金超1300亿元,配售比约22%。此外,当年王宗合还有4只新发基金,分别为鹏华成长价值、鹏华价值共赢两年持有、鹏华优质回报两年定开、鹏华创新未来。 

  截至2020年末,王宗合管理的产品数量为10只(A、C份额合并,下同),合计规模达到520亿元,其中5只当年发行,鹏华匠心精选就近300亿元。 

  但在此之前,大多数投资者并不熟悉王宗合这个名字。截至2018年年末,王宗合管理的多只基金规模合计不超过100亿元。2019年,王宗合卸任多只产品基金经理,包括鹏华金鼎、鹏华金城、鹏华安益增强、鹏华宏观灵活、鹏华品牌传承,这些基金在王宗合的任职期回报不足20%的有三只,另有两只超过50%。


【股票配资世界】鹏华基金因何增收不增利?子公司踩雷抑或“造星”发力过猛

 

  不难看出,2020年,王宗合之所以跃升基金经理管理规模前十,主要靠的是当年的新发体量,而此前,他也没有管理单只百亿基金的经验。 

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