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【股票被套】施罗德投资总经理张兰:警惕“繁荣后收紧” 股

  过去一年新冠疫情蔓延,但中国率先控制疫情并恢复经济增长,成为世界经济中的亮点,这也提升了中国投资者对未来回报的信心。据日前施罗德投资集团发布的《2021年全球投资者研究报告》显示,中国投资者对未来五年的年均总回报预期连续第二年上升,达到12.7%。

  施罗德投资管理(上海)有限公司总经理张兰认为,今年全球大多数市场表现不错,但走势更加颠簸。后疫情时代,投资者需警惕未来政策收紧带来的风险,并结合自己的长期理财规划和投资组合的状况,适时调整各类投资组合的资产配置,用多元化投资应对未来挑战。

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  警惕“繁荣后收紧”,股票仍存结构性机会

  张兰表示,当前全球面临的最大风险是“繁荣后收紧”的情景,一方面疫苗成功推出,全球经济增长预期强烈;另一方面大宗商品价格上涨,通货膨胀也强劲上升,这可能迫使全球各主要央行收紧货币政策,导致经济活动下降。不过从大类资产配置来看,相对于政府债券和信贷,张兰更加偏好于股票,预计强劲的盈利增长能部分抵消债券收益率上涨的影响。

  就中国市场来看,仍然存在结构性机会,如气候变化、新能源、资源转型等符合社会长期趋势的领域值得继续关注。张兰建议投资者可以结合自己生命周期的状态,在资产组合中加入适量的高风险资产。“股票市场表现和经济增长长期正相关,长期来看,好赛道、好公司能够给投资者带来良好的回报,而不是寄望于抄底来获取短期收益。”

  具体到行业板块,张兰看好受益于自主创新、国产替代主题的高科技硬件行业,以及自动化、高端精密设备、电子精密加工等先进制造板块。在疫情持续蔓延全球的态势下,医疗板块也值得关注。张兰特别强调,大趋势下的投资机会往往体现在产业链上中下游不同的位置,因此传统的行业视角或许有些过时,与其投资于一两个特定的行业,不如以主题的方式来进行投资,这样能捕捉更加广阔的投资机遇。比如在“低碳转型”主题之下,上游的清洁能源发电,中游的输电输配电的体系,下游的新能源汽车和相关产业,都拥有持续吸引力。

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  拓宽投资视野,多元资产投资应对风险

  过去两年,A股市场取得了较好的投资收益率。数据显示,截至2021年7月31日,2019年以来深证成指沪深300指数涨幅分别达99.91%和59.80%。由于国内投资者对本土市场更加了解、更有信心,也更偏向于投资于中国市场,存在一定的“本土偏好”。《2021年全球投资者研究报告》显示,在“明年的投资组合中最想投资的三个市场”中,80%被访的中国投资者选择了中国。

  张兰鼓励国内投资者可拓宽自己的投资视野,考虑一些海外资产配置的机会,通过多元投资方式来分散单一投资市场波动所带来的风险。比如互认基金QDII计划,以及即将启动的粤港澳大湾区“跨境理财通”,均给中国投资者提供了更多的海外投资机会。

  值得一提的是,多元资产投资是施罗德投资集团的一项特色业务。“多元化资产配置的本质就是有效地分散风险,同时提供长期可观的回报。施罗德投资集团希望多元资产投资能为国内的投资者带来一条比较平滑、斜率为正的回报曲线。”张兰表示,多元资产配置不仅是要求在大类资产上分散化,而且要在地区上分散化。目前来说,中国市场和欧洲各个地区处于不同的宏观经济阶段,跨区域产品可以帮助投资者把握全球不同经济体不同经济周期下的投资机会,更好地分散风险。

  据了解,施罗德投资集团多元资产团队在全球拥有超过100名的投资专家,分布在全球主要市场,比如在上海、中国香港、新加坡等亚洲地区和悉尼都有常驻在当地的施罗德多元资产投研人员。这些投研人员可以为施罗德投资集团全球其他地区的投资团队提供关于本地市场第一手和最及时的观点,也能够获得施罗德投资集团全球一体化的多资产投研框架输出的观点。

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