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【股票配资惠管钱】港股SaaS公司中报即将收官!百融云创3大前瞻核心

中国经济周刊-经济网讯 8月即将收官,截至27日,8家在港上市的主要SaaS公司中,除浪潮国际以外,其他7家的中报已出炉,分别为金蝶国际、明源云、中国有赞、微盟集团、金山软件、中软国际与百融云创;另外两家在云服务领域占有重要地位的综合型企业中,阿里已公布第二季度报告,腾讯的半年成绩单也已亮相。

今年上半年,7家SaaS公司营收合计超172亿人民币,半数以上公司的营收同比增速强于去年同期,其中金融SaaS龙头百融云创、地产SaaS头部公司明源云、依托微信生态SaaS营销的微盟集团的增速占据前三,同比分别为66.87%、45.17%和44.51%。逾半数公司实现盈利,大市值公司具有优势,云智能解决方案领先的中软国际以5.18亿元的净利排在第一;明源云排在第二,调整后净利为1.94亿元;以公有云、办公软件为主业的金山软件位列第三,净利1.65亿元。百融云创则紧随其后,调整后净利为0.99亿元。净利增速方面,百融云创大幅领先,同比增幅达2612%。

从前瞻性更强的运营数据看,百融云创运营效率改善的势头更为明显。上半年百融云创的现金流量同比增速高居榜首,一改2019年、2020年为负的局面,快速升至2902%,说明公司主业经过连续扩张之后今年开始进入收获期,代表真金白金的现金流获得明显改善,这也是调整后净利润能够同比上升20倍的前提。

百融云创进一步好转的回款情况及保持高速的资产周转,是现金流改善的主要支撑——公司中报应收账款周转天数同比下降16%,降幅目前在8家SaaS公司中排名第三;总资产周转率为0.27次,较去年同期略有下降,但仍排在第三。同时公司债务压力下降,资产负债率处于明显较低水平。公司经营效率全面改善,这主要得益于公司三大主营业务规模化提升,业务结构持续优化。

另外,对比去年中报而言,金山软件的现金流量增速态势紧跟百融云创;资产周转方面,中国软件仍保持第一,但扩张开支上升,现金流净流量同比快速下降。

在港上市主要SaaS公司核心运营数据(按目前市值排名):

来源:IFIND

从上述7家公司的主要财务运营数据为参照,可见以下特点:SaaS业总体发展良好,但竞争加剧,业务赛道越精细的公司,运营好转势头相对明显,典型如百融云,另有微盟集团等;泛企业ERP大公司面临来自各细分行业后起之秀的挑战在上升,已着手扩张,现金流受到影响,如中软国际、金蝶国际;行业壁垒相对较低的SaaS公司竞争压力更为明显。

金融地产业SaaS发展呈现分化,金融业因壁垒高、安全监管力度大、银行等机构数字化升级需求强等原因,龙头百融云创运营效率提速明显。对于百融云创的主要下游银行来说,场景线上化、线上信贷成为趋势,而这正是业内SaaS公司优势所在,携流量和数据切入助力银行获得增量,实现降本增效。

全局而言,中国银河6月末的研报显示,2020年全球IT支出市场规模达到3.75万亿,其中IT服务和通讯设备细分赛道占比最大,均达到万亿美元的市场规模。Gartner数据显示,2020年,整体IT支出增速同比下滑2.2%。企业级软件最近三年CAGR达到6.27%,为增长最为迅速的细分赛道。

2019年中国企业级SaaS市场规模为362亿元,同比增长48.7%。2020年新冠疫情影响了宏观经济增速,但线下转线上、远程办公等需求反而成为SaaS发展的助推力,艾瑞咨询预计企业级SaaS市场仍将保持可观增速,到2022年市场规模将突破千亿元。

公司长期成长性方面,中国银河认为,企业级SaaS细分赛道市场空间足够大的领域的龙头厂商将获得更多市场关注;对这些企业所在领域的进入壁垒程度和生态搭建情况,要保持关注;最后,这类企业运营对现金流和预收账款等核心财务指标的变化十分敏感,注意变化。

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